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环保行业:新能源环卫车“黄金时代” 政策奠基增长确定性

10 月9 日国常会通过《新能源汽车工业生长计划》文件明确2021 年起国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域公共领域车辆加大新能源汽车设置力度。

  焦点看法

  政策涵盖规模广涉及京津冀、长三角等经济蓬勃地域。我国国家生态文明试验区涵盖福建、江西、贵州、海南大气污染防治重点区域包罗京津冀及周边地域、汾渭平原、长三角地域。我们统计得该区域共涵盖16 个省(直辖市)110 个地级市本次政策涉及省份(含未笼罩地级市)合计2019 年GDP 占全国总量的58%都会环卫车保有量占全国总量的56%。凭据交强险数据2020 年1-8 月本次新政涉及省份(含未笼罩地级市)环卫车销量合计4.7 万辆占全国环卫车总销量的58%。

  新能源环卫车进入高度增长“黄金时代”政策奠基增长确定性。凭据交强险数据1-8 月全国新能源环卫车销量2284 台同比增长51.1%但渗透率仅2.8%。我们预计2020-2022 年新能源环卫车渗透率划分达6%/15%/30%对应销量0.72/2.0/4.4 万辆同比增长80%/177%/122%。

  新政落地带来新能源环卫车销量确定性我们测算得2021-2022 年新政涵盖地域新能源环卫车销量或到达1.5/3.3 万辆占全国新能源环卫车预测总量的74%/74%。

  新能源环卫车市场集中度高环卫一体化企业优势尽显。从市场集中度来看只管市场放量引发到场者增多但市场集中度仍保持高位2019年top10份额94%相比传统环卫车领域龙头集中度更高其中盈峰情况和龙马环卫划分有16%和4%的份额。2020 年1-8 月top10 份额86%其中中联重科(盈峰情况)以26%的市场占有率排名第一市占率提升10pct龙马环卫份额到达8%市占率提升4pct。环卫一体化企业在新能源环卫车领域的优势获得体现。

  投资建议与投资标的

  我们认为《新能源汽车工业生长计划》的出台增强新能源环卫车高速增长确定性看好新能源环卫装备制造龙头盈峰情况(000967买入)、龙马环卫(603686买入)。

  风险提示

  政策推进力度不及预期;

  工业竞争格式恶化。

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